文/古廿
来源/科技新知（ID:kejixinzhi）
造车，是小米的救命稻草，还是压死骆驼的最后一根稻草？
在第三季度财报的电话会议上，小米集团合伙人王翔作为发言人，没有带来清晰的答案。面对参会者关于造车业务进展的提问，基本都以“未来仍将持续投入”“内部考量中”这类字眼搪塞。
当然，对于目前主营业务仍然是手机的小米来说，这次财报会议的重点仍然是手机＋IoT 业务。财报数据显示，三季度小米集团实现总收入 704.7 亿元人民币，同比下滑 9.7%；经调整净利润为 21.2 亿元，同比下滑 59.1%。
不过整体大幅下滑的业绩表现，并不是此次小米财报的核心问题。因为市场对于这样的数据表现已有预期，此前总营收预期为 702 亿元，毛利润预期为 16.7%。相较之下，小米只能说没有给大家带来惊喜。
财报预期作为一种投资者对于企业经营情况的动态判断，理解的是过去一个季度小米在市场上的反应。
在影响投资者未来信心的造车业务预期方面，小米并没有给出一个明确的答案。显然主管小米传统手机和 IoT 业务的王翔，在造车这个事情上并没有多少发言权，也就不免使部分个人投资者有了上文开头的疑虑。
虽然在将造车视为人生最后一次创业的雷军看来，造车是顺应米粉的大势所趋。但是自从小米宣布造车以来，饱受争议的问题一个也不少。在连续三个季度财报承压之下，还要硬扛造车的小米，未来必然也会面临更多的质疑。
小米硬件只有一条路
11 月 23 日的财报显示，今年前三季度，小米集团收入 2140 亿元，同比下滑 11.8%，经调整利润为 70.57 亿元，对比去年同期 175.66 亿元同比下滑 59.8%，期间亏损达 6.39 亿元。
聚焦到最新的第三季度，小米总营收 704.7 亿元，同比下滑 9.7%，经调整后净利润为 21 亿元，同比下滑 59.1%。这是小米上市以来首次连续三个季度营收、净利同比双下滑。
王翔在财报后的电话会议中表示，全球通胀、美元加息、汇率波动等给小米带来了很多不确定性。这种不确定性在投资市场属于环境风险，也是每一个投资者需要做好的心理准备。
相比这种宏观环境的不确定性，小米未来业务的难以明朗，可能才是更大的经营不确定性。
分业务来看，第三季度小米智能手机业务收入为 425 亿元，较去年同期 478 亿元同比下滑了 11.1%。IoT 与生活消费产品收入为 191 亿元，同比去年同期 209 亿元下滑 9.0%。互联网服务的收入 71 亿元，也同比下滑 3.7%。
成熟的三大业务均出现不同程度的下滑，其中手机业务作为主心骨，在整体市场放缓的情况下，本季度小米手机出货均价回落至 1058 元，同比下降 2.9%；另外小米全球手机出货量同比下滑约 400 万台，整体表现为量价齐跌。
从小米手机业务的全球布局来看，造成主心骨不稳的主要因素是，在国内市场冲击高端市场停滞导致的打折降库存，继而影响整体手机业务。即使第三季度在欧洲海外市场恢复正常水平，但是在中国和印度两个主要亚洲市场的缺口，难以用欧洲市场的性价比产品带动全面增长。
不同于其他国产手机品牌，主要依靠海外市场新增量的获取＋提高手机售价冲击高端市场；在全球市场已经颇具成熟度的小米，短期内手机业务增长的唯一路径就是提高手机定位和售价。
不过目前来看，在高端手机市场几经折腾，从全面对标苹果到重启折叠屏，小米的冲高策略依然集中在营销故事，并没有拿出受到市场一致肯定的高端产品。
手机品牌难以高端化，再来看 IoT 业务。此前被称作小米第二的明星业务，在这个季度和手机一样没有撑住，整体同比将近下滑了两位数，告别此前的高增速。
拆分品类来看，主要是智能电视和笔记本电脑业务，在本季度出现较大程度的需求下滑。不过 IoT 业务覆盖品类繁多，其中也不乏亮眼品类，比如本季度冰箱、洗衣机、空调白电三大件，收入同比增长 70%。
对于难得的成绩表现，管理层同样看在眼里。在财报会议上，王翔表示未来小米会更关注高端产品，包括智能大家电的白电高端机，做到更高的 ASP。基本和成熟的手机业务一样，在 IoT 业务上，小米未来的突围路径依然是做高端产品，冲击高端市场。
手机冲击高端，白电冲击高端。对于小米来说，想要稳住成熟业务的基本盘，硬件产品的唯一路径就是向上走，做高端产品。但是对于小米这样一家以性价比作为硬件产品基因的企业来说，这个路径显然又是矛盾的。
不仅硬件业务短期来看无解，即使在小米一直抱有期待的互联网业务——软件服务上，第三季度营收为 70.7 亿元，同比降幅 3.7%，为三大业务中最低。但是这在总营收中占比太低的互联网业务，最多为小米扩大利润增长，显然不具备成为主心骨的成长空间。
抢钱抢人抢雷军
整体基本盘的萎缩，没有打击小米造车的信心。
在全力 All in 的决心下，第三季度小米集团研发开支由 2021 年的 32 亿元增加至 41 亿元，同比上涨了 25.7%。此前二季度和一季度研发投入分别为 38 亿元、35 亿元。
研发费用的激增，主要是由于智能电动汽车等业务相关的研发开支增加所致。王翔表示，前三季度公司在造车方面的总投入达 18.6 亿元，其中三季度智能汽车等创新业务上支出的费用为 8.29 亿元，对研发费用率的影响提升了 1.18%。
在小米汽车尚未实现收入前，研发支出的增加，明显拖累了已经开始萎缩的业务基本盘。
不仅是财报数据上钱力的投入，背后还有人力资源分配的调整。财报中研发人员分配数据显示，小米本季度研发总人数环比增加 2445 人，其中主要增加的人员来自研发部门，除研发以外的其余人员仅增加了 230 人。
结合财报会议上透露的目前造车团队研发人员超过 1800 人，可以判断增加的研发人员投入主要支撑了造车创新业务的进展。在人力资源的投入上，小米集团整体表现为对基本盘业务进行降本增效，对造车创新业务加大投入。
这对于致力于技术冲高的小米手机业务来说，并不是什么好消息。不仅如此，作为小米此前两次从谷底爬出的核心人物，创始人雷军也将主要精力投入了造车业务。
今年 1 月，北京小米电子产品有限公司发生工商变更，雷军卸任董事长职位。这则消息在市场上被传成了“雷军卸任小米董事长”。
彼时，小米集团公关部总经理王化回应称：“本来不想解释的，但是发现原来不只是网友们不了解，很多媒体在话题上也省略了北京小米电子产品有限公司这个全称，直接成了雷总卸任小米董事长了。”
雷军本人在微博回应称，“小米集团旗下有很多家子公司，子公司董事会和法人代表调整非常正常，大家不用误解。”
不过随后在媒体采访中，小米方面透露，雷军退出关联公司董事的原因是把主要精力放在了造车上，同时高管已经可以分担相关的一些工作和职责。
在小米的发展历史上，雷军两次复出带领小米手机业务走出低谷。从积极意义来看，雷军亲自挂帅造车，是对创始人个人能力卓越的肯定；但是从悲观意义来看，此次小米第三次来到低谷，主要将精力用于造车的雷军或许也是主要因素。
在集团内部，小米造车，正不断地抢钱抢人抢雷军。
造车还是造眼镜？
此前，小米在创新业务的战略前瞻性，都领先同一时期其他玩家一个身位。不管是“铁人三项”商业模式，还是后来更名为手机 X AIoT 的战略布局，小米在战略方向上的前瞻性，是投资者愿意相信硬件净利润5% 的生意模式的关键。
可是如今小米基本盘手机 X AIoT 的商业模式，基本成为每一个主流国产手机品牌的标配。在万物互联的商业土壤下，小米的 AIoT 又必然不能具有排他性，可以说在这个赛道的产品数量的领先，本质上并不具有绝对的领导地位。
另寻他途，面向未来的 AR 虚拟现实和智能电动汽车两条路，雷军优先选择了后者。
前者在集团内部遇冷，小米虚拟现实团队的成员，则成为了各大 VR/AR 企业重金招揽的人才。7 月 22 日，小米原设计总监南迪二加入字节跳动，此前他曾在人工智能、智能硬件、虚拟现实方面主导设计过千万级销量的产品。
8 月，字节跳动收购北京波粒子科技有限公司，小米曾经 VR 项目的主要负责人马杰思加入 Pico VR 社交团队。2018 年作为项目负责人，其凭借一款 Oculus Go VR 一体机使小米在国内 VR 行业获得高关注度。
伴随着暴风影音等国内最早一批 VR 创业潮的褪去，整个虚拟现实市场就逐步淡化，直至今天 Meta 所谓 100 万台 VR 硬件销量的关键节点出现后，再次迎来大浪。不过这波浪潮中，曾经作为中国最酷消费硬件企业的小米，存在感明显不强。
创始人的选择，显然决定了企业未来的走向。
很难说 2021 年宣布 All in 造车的小米，是否会比在 VR/AR 赛道更有机会？但可以肯定的是，所谓的手机厂商造车的智能化优势，目前来看，并没有任何一家企业能够造出 L4 级别的自动驾驶汽车。
依上所述，以软件系统能力优势著称的小米，造车到底还有哪些产品优势？至少在雷军对标的苹果身上，相比苹果汽车市场更相信的是 2023 年或许能够发布的苹果 AR 眼镜。
时间是所有选择的答案，同样也是所有选择的后悔药。财大气粗如苹果，造车路漫漫，眼镜先落地。对于没有未卜先知能力的小米来说，雷军选择了造车，无异于一场豪赌。
