出品虎嗅科技组
作者丸都山
编辑陈伊凡
头图视觉中国
一份堪称“灾难级”表现的财报，让英特尔（INTC.O）的转型阵痛暴露无遗。
美股周四盘后，这家芯片巨头发布了 2022 年四季度及 2022 全年财报，四季度营收为 140 亿美元，低于市场此前预期的 145.8 亿美元，同比大幅下降 32%；净亏损达到 7 亿美元，而去年同期净利润为 46 亿美元，同比盈转亏，下滑幅度达到 114%。整个 2022 财年，英特尔的营收为 631 亿美元，与 2021 财年的 790 亿美元相比下降 20%；净利润为 80 亿美元，与 2021 财年的 199 亿美元相比下降 60%
相比于业绩暴跌，英特尔今年的业绩指引更加令人关注。在财报中，英特尔给出的 2023 年一季度业绩指引，营收在 105 亿至 115 亿美元之间，远远低于此前市场预期的 140 亿美元，并且预计今年第一季度将继续亏损。
财报发布后的 1 月 27 日晚间，英特尔股价一度大跌近 11%，截至收盘跌幅 6.41%，当日市值蒸发约 80 亿美元。
“第四季度公司在战略转型方面取得良好的进展。”在财报发布后的电话会议上，CEO 帕特·基辛格做出了如上总结，这位在 2020 年接手英特尔的王牌经理人为公司转型下了重注，从提出 IDM 2.0 模式，再到成立 IFS（Intel Foudry Sevice，英特尔代工服务）部门以专门承接芯片代工订单，基辛格为英特尔的转型制定了较为激进的规划。
但如今看来，转型产生的阶段性代价似乎过于高昂。
主营业务双双受挫，英特尔难逃周期
尽管英特尔坐拥六大业务部门，但目前决定英特尔营收表现的还是 CCG（客户端运算事业群）和 DCAI（数据中心和人工智能事业群）两大业务部门，前者主要面向 PC 处理器市场，后者定位于数据中心处理器市场。
然而，这两项过去最稳定的现金来源，成为期内英特尔跌幅最大的部门。财报显示，2022 年第四季度，CCG 业务部门实现营收 66.25 亿美元，相比去年同期的 103.33 亿美元，同比下降 36%；全年营收为 317 亿美元，同比下降 23%。
实际上，CCG 业务部门营收下降没有让人“感到意外”，因为放在行业背景下，消费电子市场需求的萎靡是个不争的事实。
研究机构 Gartner 的数据显示，2022 年第四季度全球 PC 出货量下降 28.5%，这是自上世纪 90 年代追踪该市场以来观察到的最严重的回落，另外两家研究机构 Canalys 和 IDC 也基本持相同的观点，他们认为期内 PC 出货量下跌 29% 和 28.1%。
基辛格在电话会议上称，消费者和教育领域的 PC 需求疲软扼制了市场，短期内由于 PC 终端厂商去库存，2022 年英特尔的出货量低于市场需求 10%。
相较于 PC 处理器市场，DCAI 部门的溃败则更多来自市场竞争的压力。财报显示，2022 年第四季度，英特尔 DCAI 当季营收为 43 亿美元，同比下滑 33%；全年营收为 192 亿美元，同比下滑 15%。该部门期内营业利润的为 4 亿美元，同比下降 84%。
英特尔方面表示，服务器处理器需求疲软和来自 AMD 的竞争压力，让数据中心和人工智能事业群（DCAI）营收和盈利出现收缩。
尽管英特尔目前仍然主导服务器处理器市场，但 AMD 在该市场的势头非常猛烈。第三方研究机 Mercury Research 的统计数据显示，截至 2022 年第二季度，AMD 在服务器市场中的份额已经达到 13.9%，而在 2021 年同期，该数字为 8.9%。
“我们失去了市场份额，也失去了发展势头，但我们认为今年会稳定下来。”在电话会议上，基辛格向投资者们坦言。
几周前，英特尔推出了基于新的 Sapphire Rapids 设计的至强处理器，这枚发布时间屡次推迟的服务器芯片或将在 2023 年扭转英特尔的颓势。
业务部门 2022Q4VS. 2021Q4CCG（客户端运算事业群）66 亿美元-36%DCAI（数据中心和人工智能事业群 ）43 亿美元-33%NEX（网络和边缘事业群）21 亿美元-1%AXG（加速计算系统和图形事业群）2.47 亿美元 +1%IFS（晶圆代工服务事业群）3.19 亿美元 +30%Mobileye（自动驾驶方案公司）5.65 亿美元 +59%
英特尔各业务部门营收同比波动情况，数据来源：Intel
从 2022 年全年来看，除了 CCG 和 DCAI 两大业务部门，其他各业务部门的营收都实现了不同程度增长，但需要说明的是，成立于 2021 年的 AXG（加速计算系统和图形事业群）虽然营收有所上涨，但期内该部门仍在持续亏损，亏损金额达到 4.41 亿美元。
值得一提的是，英特尔方面已于去年 12 月底宣布，将 AXG 部门拆分为二，其中消费者图形部门并入 CCG，加速计算部门则与 DCAI 合并。如今看来，英特尔的这一动作更像是在通过拆分来止损。
被拆分的不止是 AXG 部门，基辛格在电话会议中表示，“自从我回来后，我们已经退出了七家企业，节省了超过 15 亿美元。”
与此同时，英特尔还突然结束了其 Intel Pathfinder for RISC-V 计划，该计划过去旨在为开发者提供 RISC-V 架构的开发工具，这将迫使开发人员使用第三方开发工具，也基本代表着英特尔放弃了过去数年力挺的开放架构生态设想。
基辛格认为，英特尔的这些动作将大幅降低公司的运营成本。
找到第二条增长曲线，对“腹背受敌”的英特尔来说尤为迫切，这相当于从原来的“打篮球”，变为“踢足球”，需要内部资源的辗转腾挪。从英特尔如今的几项动作看，似乎都在为其代工业务让路。
逆势转型，英特尔准备好了吗？
自基辛格抛出“IDM 2.0”的概念以来，英特尔向晶圆代工业务上的资源倾斜肉眼可见。
所谓 IDM 2.0，即坚持自己生产芯片的同时，也为第三方芯片设计公司提供代工服务，同时把部分制程芯片交给其他代工厂，来实现对自家工艺的补充。在这个设想下，这种“混合模式”相较于传统的 OEM 和 IDM（垂直整合制造 ，即从设计、制造、封装测试到销售自有品牌 IC 都一手包办的垂直整合）更加开放，同时产能分配与产线调整也更加灵活，非常适用于多元化产品开发。
不过，这个模式的矛盾之处也很明显：大部分需要代工的 Fabless（无晶圆厂）厂商，如 AMD、英伟达等，他们在主营业务上本就是英特尔的竞争对手，双方很难在合作上达成一致。
尽管运营模式令人存疑，但基辛格还是力推了 IFS（晶圆代工服务事业群）的成立，作为一家侧重设计的芯片厂商，英特尔再一次回到了重资产的竞赛之中，价值 200 亿美元的先进制程工厂纷纷上马。
一位在代工厂从事多年先进制程研发工作的半导体业内人士表示，代工模式和 IDM 模式完全不同，代工模式需要与客户的深度绑定，合作 IP 的研发和产线的生产。代工巨头台积电多年来已经沉淀了一套精确的服务流程，每个工厂都能够自己根据具体需求调试参数，而不是严格遵守研发部门提的要求，这对于良率的提高尤为关键。要在代工上，尤其是先进制程上与台积电乃至三星竞争，英特尔还有很长的路要走。也有半导体业内人士分析，成熟制程或许是英特尔能够搏一搏的代工之路。
但成熟制程已经是很大的市场了，对制程要求没有那么高的汽车芯片是一个前景广阔的赛道。英特尔也确实在往这里押注，财报显示，英特热四季度 IFS 营收为 3.19 亿美元，同比增长 30%，英特尔方面表示，主要原因是汽车芯片销量使订单爆满，但由于投资支出的增加，期内 IFS 净亏损达到 3100 万美元。
值得一提的是，在去年 2 月的投资者大会上，英特尔宣布，将在 IFS 中成立一个单独的二级部门，专注为车企提供完整的汽车芯片解决方案。现在来看，英特尔对于 IFS 的这一调整，基本起到了立竿见影的效果。
但整体而言，目前 IFS 业务部门在英特尔内部还未展现出明显的正向作用，纵观 2022 年全年，英特尔财务状况最严峻的问题是毛利率的下滑。财报显示，英特尔在 2022 年财年的毛利率为 42.6%，与 2021 财年的 55.4% 相比下降 12.8 个百分点。另外，英特尔方面表示，如果按照业绩指引的最低营收即 105 亿美元测算，那么到明年一季度时，公司的毛利率将下滑至 34.1%。
数据来源：Intel
在财报发布后的电话会议上，英特尔 CFO David Zinsner 坦言，由于工厂未获充分利用产能所产生的费用致使上季毛利率下滑，预计产能利用率的问题可能会进一步影响一季度的毛利率。
为了推动 IDM 2.0 战略，英特尔舍弃了太多，但确实是英特尔如今不得不走的一条路。
在美国《2022 年芯片与科学法案》的推动下，英特尔自然成为芯片补贴的最大受益者之一，但这个补贴九牛一毛，该法案对企业最大的资金支持还是在于税收方面的减免。但代工厂的投资巨大，联电此前的 28nm 厂，就要投资 50 亿美元左右，建一座先进制程的代工厂，甚至需要上百亿美元的投资。由此看来，英特尔在资金方面仍然有巨大压力。
而在半导体行业处于下行周期时，代工产业同样无法独善其身，TrendForce 在最新研究报告中指出，2023 年晶圆代工产值将同比减少4%，衰退幅度甚于 2019 年。在此背景下，英特尔下重注的代工业务或将导致其在终端市场与代工市场中两头承压。
