第四范式在北京清河的总部（来源：钛媒体 App 编辑拍摄）
2023 年 3 月 6 日，港交所官网显示，人工智能（AI）公司“第四范式”港股 IPO 申请失效。
这是其第三次递表失效。此前，第四范式于 2021 年 8 月 13 日、2022 年 2 月 23 日、去年 9 月 5 日向港交所递交招股书申请，由于六个月内未通过聆讯，申请转为失效。
对于招股书失效，钛媒体 App 向第四范式询问关于是否继续推进上市事项，但截至发稿，暂未得到回复。
据悉，第四范式成立于 2014 年，主要为企业端服务，更聚焦决策型 AI 领域，提供以平台为中心的人工智能解决方案，使企业实现人工智能快速规模化转型落地，发掘数据隐含规律并全面提升企业的决策能力。目前公司的解决方案已应用于金融、零售、制造、能源电力、电信及医疗等行业。
营收结构分为先知平台及产品和应用开发及其他服务两部分，二者收入占比旗鼓相当。前者主要通过软件使用许可及人工智能操作系统 SageOne 销售提供，后者则是帮助客户利用先知平台开发定制化的人工智能应用。
根据招股书，第四范式尚未盈利。2018 年、2019 年、2020 年、2021 年以及 2022 年上半年，第四范式分别实现营收 1.28 亿元、4.6 亿元、9.42 亿元、7.88 亿元、10.6 亿元，同期亏损为 3.72 亿元、7.18 亿元、7.50 亿元、18.02 亿元以及 5.84 亿元，四年半累计亏损额达 42.26 亿元。
实际上，整个 AI 技术行业都处于亏损状态。商汤科技 2022 年上半年实现营收 14.15 亿元，同比减少 14.3%；净亏损 32.1 亿元，同比增 13.6%；云从科技 2022 年归母净亏损达 8.51 亿元，同比扩大 34.65%。总营收同比下降 51.21% 至 5.25 亿元；已获得证监会批准上市的云天励飞 2021 年净亏损 3.9 亿元，2022 年上半年营业收入同比下滑 40.01%，净亏损达 2.3 亿元；旷视科技 2020 年净亏损 33.26 亿元。
第四范式在招股书中解释称，亏损净额增加主要是由于研发、销售及营销开支以及以股份为基础的薪酬增加，另外还与授予资者的若干非经常性优先权有关的赎回负债的利息开支有关。
不过，公司毛利率持续提升，2019 年至 2022 年上半年，第四范式毛利率从 44% 增长至 50%。
创立至今，第四范式共完成 11 轮、累计超过 10 亿美元融资，投资方包括红杉资本中国、高盛、博裕资本、腾讯以及五大行中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行等。截至 2021 年 6 月，第四范式估值高达 29.5 亿美元（约合人民币 203.53 亿元）。
上市前，第四范式创始人戴文渊及其配偶、红杉资本中国基金投资合伙人吴茗一共持有公司 41.18% 股份，外部第一大股东红杉资本中国基金(Sequoia Capital China) 持股 7.37%，红衫、博裕景泰和腾讯分别持有股份 4.33%、3.23% 和和 2.25%。
但值得注意的是，第三次递表之后，第四范式非执行董事席位里面，红杉资本中国基金创始人和合伙人沈南鹏已不在其中，被红杉资本中国合伙人周逵所取代。天眼查显示，目前沈南鹏在诺亚控股里面担任股东，北京首旅酒店集团、十月稻田集团等 12 家企业担任高管，而其他红杉资本股权投资管理（天津）有限公司等多家实体均为周逵任股东或高管。
此前 3 月 2 日，美国商务部下属工业和安全局（BIS）将第四范式等 28 个中国实体和个人列入最新“实体清单”（Entity List）中。随后第四范式发布声明称，公司对此强烈反对，而且表示第四范式所有核心技术全部来自于自主研发，拥有自主知识产权。产品和服务的交付过程中，不依赖于美国进口。列入实体清单几乎不会对第四范式业务产生影响。
实际上，第四范式并非是首家上市进程中面临美国出口管制措施的 AI 公司，AI 独角兽商汤科技 2021 年上市时也面临类似情况，根据商汤科技出口管制合规官高琛颢的回顾，上市前面临美国四轮出口管制下，内部进行了详细的产业链合规措施，是港交所内为数不多形成内部合规体系的企业之一，才让商汤科技得以成功完成 IPO 上市。因此，第四范式此次上市过程中内部合规体系建设十分重要。
不过，在此前历史案例中，四、五次递表通过上市的中国企业寥寥无几，成功案例仅有第五次转战美国的在线职业教育服务商见知教育（NASDAQ：JZ）、四次冲刺港股 IPO 的水果零售商百果园（2411.HK）；以及 AI 芯片厂商嘉楠耘智（CAN.US）。（本文首发钛媒体 App，作者｜林志佳）
