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导读：马斯克否认 FSD 在北美市场的渗透率不到2%。
来源 新皮层 NewNewThing
Key Points
FSD Beta V12 版本首次用上了马斯克所说的「端到端神经网络」；
中国是特斯拉全球第二大市场，仅次于北美；
如果中国车主全部订了 FSD，特斯拉每年将多赚 19 亿美元；
在北美市场，FSD 的渗透率可能高达 36%，但也数据认为不到2%；
智能驾驶方面，中国对手定价只有 FSD 的一半。
在北美上线一年之后，特斯拉的最高级别自动驾驶功能——FSD 终于要迎来中国车主了。
4 月底，特斯拉 CEO 马斯克闪电访华，与中国总理李强在京会面。同日，中国汽车工业协会发布《关于汽车数据处理 4 项安全要求检测情况的通报（第一批）》，公示了符合汽车数据安全 4 项合规要求的 6 家车企及车型名单，特斯拉是名单中唯一的外企。
随后，特斯拉与百度达成合作的消息也被传出。消息称，百度将授予特斯拉地图测绘资质，并提供车道级导航系统。市场普遍认为，特斯拉可能很快就会向中国用户提供 FSD 服务。路透社 5 月 17 日报道则称，特斯拉正在推进一项计划——使用来自中国的数据推动其自动驾驶系统的全球开发。
FSD 全称 Full Self-Driving（完全自动驾驶），是特斯拉辅助驾驶 Autopilot 产品组合中的最高档产品。它是一套软件系统，自 2020 年 10 月 Beta 版本首次内测以来，经过多次升级，已在美国、加拿大等市场上市。其今年 1 月推出的 FSD Beta V12 版本首次用上了马斯克所说的「端到端神经网络」，即将车辆控制交给神经网络处理，而不像过去那样大部分的车辆反应都是针对特定场景预先编码的。
中国是特斯拉全球第二大市场，也是目前全球最大的新能源汽车市场，但由于合规和资质问题，FSD 在中国始终没有正式上线。马斯克结束中国之行的次日，特斯拉盘后股价大涨超 15%，创下了 3 年以来单日最大涨幅。
如果中国车主全部订了 FSD，
特斯拉每年将多赚 19 亿美元
上一个在硬件增长失速后通过软件赚钱的公司是苹果。2016 年开始，软件服务业务成为苹果的第二大收入来源，仅次于 iPhone。由于软件一旦开发完成，前期投入的成本可以在大量销售中摊销，边际成本几乎为0，软件的毛利率显著高于硬件。同样以苹果为例，其软件服务板块的毛利率长年维持在 70% 左右，而硬件毛利率只有约 40%。今年一季度，iPhone 销量同比减少了 9.6%，苹果的整体营收也不好看，同比下滑4%，但由于软件业务毛利率再创新高——达到创纪录的 74.6%，苹果整体毛利润却同比未降反增 8.99%。苹果模式表明，即使硬件销量出现下滑，只要保有量持续增加，软件就能成为公司更加稳定的增长动力。
软件从功能和利润两方面重新定义了手机，现在，在汽车上，软件是否也能从这两个方面重新定义汽车，特斯拉将是一个指标性的公司。
单从保有量看，特斯拉在中国市场已经有了一个可观数字——160 万。2016 年 10 月起，特斯拉生产的所有汽车均配备 Autopilot 所需的硬件，最高档的 FSD 需要在 HW3.0（第三代自动驾驶硬件平台，其中 FSD 芯片为特斯拉自研）及以上的硬件平台上使用，而 2019 年二季度之后生产的汽车才搭载 HW3.0。但考虑到特斯拉承诺提供硬件升级服务，且一辆电动汽车的平均使用寿命通常为 8 年，我们使用 2017 年至 2023 年特斯拉在中国市场的累计交付量，作为特斯拉汽车在中国的保有量，即 160 万辆，进行估算。
FSD 有两种收费方式，买断制和订阅制，其在美国的买断价格为 8000 美元，订阅价格为 99 美元/月，在中国的买断价格为 6.4 万元，尚无订阅选项。假设老车主全部选择订阅模式、月订阅价格也是 99 美元，并按乐观估计退订率为0%，FSD 每年能在中国市场多赚约 19 亿美元，这个数字相较于特斯拉近千亿美元的年营收并不起眼，但与其 2023 年净利润 136 亿美元相比，就会是个不小的数字。
不过若使车主变成付费用户，FSD 能贡献多少营收还要再打上两个折扣：渗透率和定价。
马斯克否认「FSD 在北美市场的渗透率不到2%」
理论上，一个自动驾驶软件很难达到 100% 的渗透率，毕竟，不用自动驾驶并不妨碍一辆车照常行驶。
2021 年 10 月，特斯拉在北美开启了 FSD 的公测。一开始，不是所有的付费用户都可以获得测试资格，只有安全评分（注：特斯拉设计了安全分评估机制，分数越高表示车主驾驶越安全）满分的司机才能拿到。后来随着软件版本的不断更新，特斯拉认为系统安全性能不断提高，因此对用户的筛选标准逐渐放宽。到 2022 年 11 月，FSD 已全面开放给所有北美的付费用户。截至 2023 年年初，FSD 在北美的累计测试车辆数在 40 万辆左右，到今年 3 月，已经达到 180 万辆。
特斯拉没有表明这 180 万车主中有多少是活跃付费用户，仅在一季度财报电话会中表示，「我们观察到大约有一半的人正在使用这项技术，且这一比例还在持续增长，每周都有所提升。」根据市场调研机构 Marklines 的数据，截至 2023 年 2 月底，特斯拉在北美市场保有量约为 185 万辆，加上 2023 年特斯拉在美国新增交付的 65 万辆，特斯拉截至 2023 年年底在北美市场的道路上跑着的车有 250 万辆。按照活跃付费用户占比为 50%——即 90 万车主测算，FSD 在北美的渗透率大约为 36%（注：在这里，我们将渗透率定义为 FSD 活跃付费用户占全部特斯拉车主的比例）。
36% 是个相当乐观的估计，不少券商和第三方市场研究机构给出的估计值更低。比如中信证券预估，在北美地区，特斯拉 FSD 在 Model 3 上的渗透率只有个位数的5% 至7%，在 Model Y 上的渗透率为 12% 至 13%。而纽约一家市场研究公司 YipitData 访问了约 3500 名参与 FSD 试用的特斯拉车主的信用卡数据后，发现只有 50 人在试用后购买或订阅了 FSD，即通过试用 FSD 然后决定购买的特斯拉用户不到2%，如果把基数扩大到整个保有量用户，FSD 的渗透率比2% 这个数字还要低——不过马斯克不承认这个数字。5 月 15 日，马斯克在X（原 Twitter）上回应 YipitData 的数据称，特斯拉 FSD 在北美市场的渗透率「远高于2%」。
马斯克否认 FSD 北美渗透率只有2%，称实际远高于这一数字。
Future Fund 合伙人 Gary Black 对 FSD 渗透率的预估是6%。
如果假设未来 FSD 在中国市场的渗透率能够达到北美现有的这个 36% 水平，仅考虑存量用户的情况下，FSD 每年在中国市场的创收在 6.84 亿美元左右。然而，这仍然是十分乐观的估计。
智能驾驶方面，中国对手定价只有 FSD 的一半
在中国，几乎所有新能源车企都已推出不同级别的辅助驾驶和自动驾驶系统，大多数都实现了高速 NOA（Navigate on Autopilot，自动辅助导航），即允许车辆在高速公路或快速路上实现自主行驶，完成超车、转弯等动作，而不需要驾驶员亲自操作。
因为城市道路环境比高速公路更为复杂多变，城市 NOA 发展得相对滞后。不过，也已有一些头部车企开始布局城市场景，比如蔚来的城市 NOA 已分布全国 606 座城市，城市主干路覆盖率达到 90% 以上；理想汽车也已覆盖超过 110 个城市的城区道路；而问界和小鹏的高级智驾版能做到不限城市，问界的 HUAWEI ADS 2.0 高阶智驾功能不仅支持城市所有道路、国道，还支持县道、乡道、县乡等公开道路。这意味着，特斯拉的 FSD 在中国市场将面临众多竞争对手——这种状况是北美市场所没有的。
同时，激烈的竞争还会影响到 FSD 的定价策略，进一步影响 FSD 的收入规模。
中国对手的智驾系统定价更低。由于多数中国车企没有开通订阅付费模式，从买断价格来看，小鹏 XPILOT 3.0 售价 3.6 万元（购车选配则为 2 万元），蔚来 NIO Pilot 全配包售价 3.9 万元，极越 ROBO Drive Max 售价 4.99 万元，理想、小米以及埃安的部分车型则不额外收取 ADAS（辅助驾驶系统）费用。相比之下，特斯拉 FSD 在中国的买断价格为 6.4 万元，比问界的 HUAWEI ADS 2.0 高出近 80%。
尽管特斯拉在半个月前已经把 FSD 在北美的买断价格从 1.2 万美元降至 8000 美元（折合人民币约 5.78 万元），也同步下调了 FSD 在北美的订阅价格，从 199 美元/月下调到 99 美元/月，相当于降价一半，但只有购买了 EAP（Enhanced Autopilot，增强版自动辅助驾驶）的用户才能享受这一折扣。整体来说，它仍然是业界最贵的。
EAP 是特斯拉自动驾驶产品组合中的另外一个产品线，于 2016 年推出。相较于 FSD，EAP 提供的功能更少，主要包括 NOA、自动辅助变道（ALC，Auto Lane Changes）、召唤（Summon）和自动泊车（Autopark）。而 FSD 除了提供这些功能，还能「识别交通信号灯和停车标志并做出反应」和「在城市街道中自动辅助驾驶」。
根据特斯拉中国官网，EAP 买断价格为 3.2 万元。4 月末，特斯拉在中国推出了 EAP 订阅服务，月包 699 元，季包 1399 元，相较 FSD 每月 199 美元（约 1400 元）有性价比得多，尤其在 FSD 还没有兑现其「Full Self-Driving」定义中宣称的「Full」时。
2019 年，特斯拉曾将 EAP 产品下线，又于 2022 年 6 月恢复，因为车主抱怨 FSD 当时 1.2 万美元的售价过高，并且，它并没有达到宣称的「完全的」自动驾驶功能。
倘若 FSD 入华后不得不再次降价，那么即使有 36% 的渗透率，它能从中国市场多赚的钱也要在 6.84 亿美元这个数字上再打个折扣——如果按2% 的渗透率计算，那这个数字就可以忽略不计了。
微信编辑 高莉珊
