曹原发自凹非寺
量子位公众号 QbitAI
理想转型，正在透过最新财报明示航向。一个技术的理想，正在浮出水面。
在其最新披露的财报中，理想继续保持着增长势头。一季度交付 80,400 辆，同比增长52. 9%；总营收 256.3 亿元，同比增加36. 4%。但最值得关注的，莫过于一季度理想研发费用达到30 亿元，比去年同期增加64. 6%，是一季度净利润的5 倍，创下了新的纪录。
更早之前，理想的年度战略会传出的共识是：要花钱、要转换为研发投入，来形成智能技术竞争力。
账上现金989 亿的理想，正在加速向技术、向智能、向增长的新阶段迈进。
理想交出了怎样一份财报
首先是一季度，理想共交付 80400 辆，同比增长 52.9%，相当于一天交付 883 辆。
在三家头部新能源车企中，理想增速最高。
与之相对应的，汽车销售收入也比去年同期增加，为 242.5 亿元，同比增长 32.3%。
总营收也超过了 200 亿。一季度共营收 256.3 亿元，同比增长 36.4%，一天差不多能入账 2.8 亿元。
在三家头部新能源车企中，理想的营收增速依旧领先。
并且，理想还保持着一贯的赚钱能力。
一季度毛利润为 52.8 亿元，同比增长 38%；毛利率为 20.6%，比去年同期增加 0.2 个百分点，达到李想所说“企业健康毛利率”的标准。
净利润为 5.9 亿元，在扣除股权激励等费用后，经调整净利润为 12.8 亿元，已经是连续第六个季度保持盈利，也是新势力中唯一一家保持盈利的车企。
而且理想不仅能赚，还舍得花钱，敢于花钱了，而且都砸在刀刃上。
在最为核心的研发费用上，理想第一季度共投入 30 亿元，同比大涨 64.6%，每三天差不多就投入 1 亿，达到同期最高水平，也是连续第十个月在营业费用中占比最高。
如此算来，研发费用是净利润 5 倍，是经调整净利润 2 倍多。
众所周知，衡量一家车企不仅要看当下的表现，还要看未来的预期。而高举高打投入研发，就是增加未来发展空间，巩固护城河的最好手段。
当然，这一波投入后，对于理想来说，现金流依然充足而稳健。截至一季度末，理想账面上还有 989 亿元的现金、现金等价物、受限制现金等，比去年同期增加 52.2%。
理想接下来有什么规划
市场越来越卷已经是不争的事实，李想也在电话会议上坦言，理想正在面临内部经营和外部环境变化的多重挑战。
那么理想接下来的首要任务是什么？
恢复产品销量。
具体如何实现？4 月官宣的全新价格体系就是方法之一。
李想表示，此次价格调整已经反馈在了销量上，目前L系列的新增订单量每周都在增长。
同时，理想接下来还会继续扩张门店数量，并且优化零售门店的质量。
理想今年已经新开了 43 家零售门店，其中超过 50% 的门店展位数超过 9 台，并且关闭了一些面积和规模较小的线下门店。
截至 5 月 19 日，理想在全国拥有 488 家门店、215 个汽车展厅。并在所有一线、新一线和二线城市实现了 100% 覆盖，在三线城市覆盖率达到 89%。
今后理想也会增加汽车公园门店的数量，提升理想的品牌知名度与影响力。
而除了产品和销售端，公司在组织架构方面最近也迎来新的调整。
李想表示，这次组织调整最核心的是成立专门负责质量运营的团队，业务专注于做高质量决策，提升执行效率，进而提升组织效率。这也将帮助实现经营目标，还将有助于毛利率提升。
至于原定今年下半年推出三款纯电产品的规划，时间推迟到明年上半年。
推迟的原因，一方面是自营超充桩的数量不够多，李想认为需要达到和特斯拉中国的规模差不多，才是推出新纯电车型的合适时机；另一方面是现有门店的展位数量不足，一个新车型想要有过万月销量，全国至少需要新增 500-600 个固定展位。
所以，李想决定在推出新的纯电车型之前要打好基础。
以及，在车企疯狂卷的智能驾驶方面，理想汽车公布，今年第三季度就会向全量 AD Max 用户推送无图城市 NOA，彻底摆脱高精地图依赖，只要有导航就能用。
并且 5 月该功能已经开放首批公测，理想汽车表示，首批公测数据中，NOA 里程占可用里程的65% 以上，足以证明用户的认可程度。
一句话来说，理想接下来会集中精力提升现有产品销量、提升毛利率，核心包括智能驾驶能力升级。至于新的纯电产品，会等到前期准备就绪后发布。
理想基本盘依然很稳
其实平心而论，理想第一季度确实陷入不少风波。李想也曾发布全员信，承认 MEGA 出师不利，需要迅速调整。
但根据理想汽车一季度的财报表现可以看出，理想并没有因此陷入泥潭。
理想汽车家庭用户的基本盘依旧牢固，30 万以上新能源市场，理想汽车的市占率超过 30%，已经连续 18 个月拿下豪华新能源汽车销冠。
而且一季度销量增幅52. 9%，同期 20 万以上新能源汽车大盘增幅为24. 9%，理想的增长势头领先于大盘。
并且理想 L6 上市反响也不错，首销期期间累计定单量超过4. 1 万辆，连带着理想全系产品在五一期间订单量创下新高。
继 L7/8/9 在 30 万以上区间大卖后，20 万-30 万区间，理想又推出一个爆款。
而理想的纯电产品系列，也寻求更稳健的策略。
因为理想虽然依靠L系列成为领跑行业的新势力，完成从 0 到1，迈进从 1 到N，成为首个千亿营收新势力。
但对于纯电产品线的打造和经营来说，理想才刚刚开始从 0 到 1 阶段的探索。
新业务的产品、销售和售后渠道的建设，以及纯电产品最重要的补能条件，对于用户来说就是补能权益，和原本的增程式车型都有不同。
并且最重要的一点是，理想仍然没有放弃研发投入，智能化依旧是今后的重点。
理想已经实现的有自研大模型 Mind GPT 上车，并通过国家认证；同时智能驾驶已经迎来 OTA 5.2 版本更新，AD Max 3.0 平台的无图城市 NOA 能力正在内测，AD Pro 3.0 平台的高速 NOA 达到千公里零接管的级别，整体能力较去年均有提升。
并且从理想的规划来看，现有的智驾推进速度，与用户和市场的期待还有 gap：无图城市 NOA 要在今年实现对 AD Max 平台用户全量推送，同时 AD Pro 平台的城市 NOA 功能也蓄势待发。
实际上，在智能驾驶方面，理想汽车上限很高。
首先是现金流稳健，不缺钱，拥有 989 亿元的现金储备，甚至超过了同期比亚迪现金储备水平，有充足的粮草来投入技术和前瞻性产品体验的研发。
其次是公认的产品能力，特别是产品定义和规划能力，主销产品L系列率先明确了两套硬件方案，AD Pro 和 AD Max，然后标配软件系统，很早就想清楚了 AI 的迭代路径，甚至可以视为“套娃造车”就是为 AI 系统容器而生。这种标准化范式，无疑在智能驾驶迭代进程中，对于数据的端到端迭代，意义不言自明。
最后，理想汽车最早祭出免费使用大招，让车主无差别使用，参与到 AI 系统的迭代机制中。
所以总结起来：产品能打、决策更稳健、账面不缺钱、智能化上限很高，现如今后天研发投入开始加码加注，就更加值得关注了。
俗话说，世界上最可怕的事就是比你优秀的人，比你还努力。
理想从去年开始就已经领跑行业，同时还在押注长期增长能力，技术飞轮正在全方位转动，更大的优势也正在形成。而展望二季度的时候，理想预计交付量重回 10 万辆以上，收入则在 299 亿元-314 亿元之间，依然是造车新势力中最好水平。
