AI 技术料将激发“换新潮”，机构看好苹果销量增长前景。
今日美股盘前，苹果股价一度涨逾2%。消息面上，摩根士丹利将苹果评为首选股，目标价从 216 美元上调至 273 美元，较上周五收盘价而言仍有 18.4% 的上涨空间。
周一，大摩分析师 Erik Woodring 发布报告表示，Apple Intelligence 功能将成为苹果设备多年升级周期的“显著催化剂”，报告称：
“我们之前低估了即将到来的升级周期的重要性，市场目前也仍然低估了这点。”“我们认为今年晚些时候将有创纪录水平的被压抑需求在 iPhone 16 系列产品上释放，在 WWDC 上苹果首次发布了 Apple Intelligence，让我们更加确信 2025 财年可能是多年设备更新周期的开始。”
受益于 AI 技术，Woodring 预计，苹果的平均售价（ASP）年增长率将达5%，到 2026 财年总收入将达到 4850 亿美元，盈利为 8.7 美元，分别较共识预期高出7-9%。
未来两年内，近 70% 出货量为新机型
大摩认为，Apple Intelligence 技术的推出将激发潜在的“换新”需求，从而开启“多年升级周期”，带动出货量强劲上涨。
报告称，由于仅有 iPhone 15 Pro/Pro Max 以及更新的机型才能支持苹果的 AI 技术，预计这将推动消费者积极换新、促进 iPhone ASP（平均售价）增长。
Woodring 预测，苹果未来两年 iPhone 出货量将超过 5 亿部，高于 2021-2022 年的高位纪录。预计 2025 财年出货量为 2.35 亿部，2026 财年为 2.62 亿部。
具体而言，大摩预计在 25 财年和 26 财年，66-69% 的 iPhone 出货量将是新机型，比 24 财年高出2-6 个百分点，比 22 财年之前的峰值高出 3 个百分点，推动 iPhone ASP 年度增长4-5%。
Woodring 表示，除了 AI 功能，对升级周期的坚定信念还要归功于三个此前从未有过的因素：超过 13 亿台设备的装机量、平均 4.8 年的更长升级周期，以及新技术仅占 iPhone/iPad 装机量的8%。
此外，目前只有 24% 的 iPad 支持运行 Apple Intelligence，意味着 iPad 也有可能进入升级周期。
就在上周，美银分析师 Wamsi Mohan 等也发布研报，预计今年生成式 AI 将加强 iPhone 换新意愿，带来强劲的销售增长和利润率扩张，将苹果目标价从 230 美元上调至 256 美元。
苹果在 6 月的 WWDC 上推出了 Apple Intelligence 功能，发布后公司股价一度创下年内首个纪录高位，截至上周五收盘，苹果股价已累涨 17%，超过纳斯达克 100 指数同期7% 的涨幅。
