GameLook 报道/中秋节刚过，欧美手游市场就发生了一起大笔并购。北京时间 9 月 19 日，以色列休闲游戏发行商 Playtika 与《Dice Dreams》开发商 SuperPlay 达成了并购协议，如果一切进展顺利，这笔并购价值最高降低到 19.5 亿美元（折合人民币 137.8 亿元）。
根据该协议，Playtika 将提前支付 7 亿美元给开发商 SuperPlay，随后三年内达到特定财务指标再额外支付 12.5 亿美元。
这起并购预计在 2024Q4 期间完成。Playtika 表示，此次交易将“为 Playtika 增加一个有着发行成功新游戏的资深团队”，并且预计 SuperPlay 在此次交易完成后将成为“一个有意义的增长驱动力”。
值得注意的是，19.5 亿美元并购价格已经超过了欧美 3A 大厂育碧当前（17.9 亿美元）的总市值，也是 Playtika 当前市值（29.35 亿美元）的三分之二。即便不考虑随后三年内需要支付的 12.5 亿美元，需要先期支付的 7 亿美元也超出了该公司现金流能够承担的范围，理论上必然要找投行贷款。
那么，Playtika 为什么要斥巨资收购一个成立只有 5 年的手游公司，而且还是不惜借款、拼尽全力地拿下 SuperPlay 呢？要回答这个问题，需要从两个方面来说，第一个是 Playtika 的增长策略，其次就是 SuperPlay 为何这么值钱。
Playtika 的优势是帮成功产品规模化，并购是长期增长战略
早在去年 Q2 财报的时候，Playtika 就明确提出了通过并购实现增长的战略，甚至还削减了研发投入。该总裁 Craig Abrahams 说，“我们的焦点是围绕通过并购作为平台，为我们的产品目录增加新 IP，而不是自己研发，考虑到我们在市场上的定位，无论是从收支平衡还是公司能力角度，这都是最恰当的。”
后疫情时代，加上存量市场的变化，让此前火热的游戏投资骤然降温，游戏业也因此拉开了持续两年多的裁员和倒闭潮。Playtika 联合创始人兼 CEO Robert Antokol 在当时的财报会上表示，手游行业的整合还在继续，Playtika 拥有差异化的技术平台和在线运营的专业知识，因此该公司具有非常明显的并购优势：
“我们看到的是，考虑到营销环境的变化，较小的工作室难以扩大规模，这对我们来说是个机会。我们每年并不靠大量发布游戏推动增长，而是更依赖于通过并购实现增长，考虑到过去几年我们在市场上并不活跃，因为那时候游戏公司的估值非常高，现在又有了机会，我们可以充分利用现在的市场环境。”
简单来说，Playtika 的策略，就是收购已上线成功运营的产品，然后通过其技术中台帮助游戏实现规模化增长，其中一个很重要的工具，就是该公司反复提到过的 AI 技术。去年的科隆游戏展期间，Playtika 团队还分享了该公司利用 AI 技术为每一个玩家打造个性化体验的工具和方法。
近几年来，Playtika 陆续收购了多个不同领域的成熟团队，比如去年 8 月份斥资 6 亿元收购了棋牌游戏《Governor of Poker》系列开发商 Azerion。去年 9 月份，又以最高 3 亿美元（先期支付 8000 万美元）的价格收购了 Innplay Labs，后者主要有两款带有社交棋牌系统的手游产品。
Playtika 公司 CEO Robert Antokol 表示，“我们认为收购 SuperPlay 是加强 Playtika 在手游领域领导力、通过规模化推动增长和解锁新机会的关键举措。SuperPlay 在复杂环境中的成熟才能和成功，与我们的团队无缝对接，我们正在共同扩大为全球玩家提供卓越体验的能力。”
SuperPlay 联席 CEO Gilad Almog 和 Eyal Netzer 评论称，“我们对这次机会感到非常兴奋，这证明了我们出色的团队，他们为我们所做的一些带来了创意和激情。在 Playtika 的支持下，我们将继续研发同类游戏中最令人难忘和最具吸引力的游戏，并交流知识，推动彼此达到新高度。”
此外，比较有意思的是，被收购的 SuperPlay 是由 Playtika 两名前员工（Gilad Almog 和 Eyal Netzer）以及前 Rovio 高级游戏策划 Elad Drory 于 2019 年联合创立，而 SuperPlay 成立之后不久便发布了贡献其收入主要来源的《Dice Dreams》。
梦想的交易：SuperPlay 为什么值 130 多亿？
根据其 2024Q2 财报，Playtika 公司 Q2 结束现金、现金等价物和短期投资总计为 11 亿美元，其中的现金数额远不足以支付此次收购 SuperPlay 所需的 7 亿美元先期资金。这就意味着，Playtika 必须借款或融资才能买下 SuperPlay。
目前，以色列手游厂商 SuperPlay 旗下主要有两款产品，并且都属于欧美市场非常火爆的社交棋牌休闲手游（有资深设计师称其为 T3-MCC 类游戏）：
一个是 2019 年 10 月份发布的《Dice Dreams》，该游戏对《金币大师》式的社交棋牌玩法进行了改造和创新，主要包括掷骰子、PVP 战斗和城建三大块玩法，还采用了类似卡牌游戏的养成玩法，攻击、防御和偷窃这三种 PVP 行为都是以卡牌的方式出现。随着玩家不断推进地图和解锁更多建筑，卡牌也会不断升级。
三方数据显示，《Dice Dreams》在今年 7 月份的时候预估月流水达到 1.7 亿元，累计收入接近 4.7 亿美元，8 月份的预估月流水仍超过 1 亿，其中大部分（60% 以上）收入来自美国市场。
另一款是 2023 年初发布的《Domino Dreams》，该游戏聚焦于单机休闲玩法，保留了多米诺骨牌的核心元素，桌面上和物品栏摆放的都是骨牌式的带有不同点数的长方形多米诺牌，你需要做的就是点击桌面上与物品栏点数和颜色匹配的牌复。
随着进度的展开，游戏里随后会加入连胜奖励，即连续匹配 5 张牌可以得到一次额外的金币或者新牌奖励。除了多米诺牌接龙玩法之外，游戏里还加入了休闲游戏常见的建造任务，完成三个关卡之后，游戏就会让玩家建造城堡，每通过一个多米诺关卡就可以积累一颗星，后者用于完成装饰和建造任务。
今年 7 月份的时候，《Domino Dreams》的预估月流水突破了 4000 万元，而到了 8 月份，该游戏的收入持续增长，累计流水已经超过 4 亿元，最近 30 天月流水接近 5000 万，仍是多米诺子品类的霸主。
算上两款游戏，SuperPlay 目前的月流水已经超过 2 亿元，并且在向 3 亿元月流水冲刺。
除了先行支付的 7 亿美元之外，Playtika 还与 SuperPlay 签了对赌协议，未来三年内，如果该公司旗下游戏达到特定财务指标，陆续会得到最高 12 亿美元的后续交易金额。这就意味着，Playtika 对于提升该公司两款游戏的商业表现非常有信心。
考虑到休闲赛道，尤其是社交棋牌赛道是欧美手游市场的重磅品类，诞生过《金币大师》、《Monopoly Go》等爆款，手握两个潜力股的 SuperPlay 对于 Playtika 的吸引力是毋庸置疑的。
