游戏海内海外“两开花”
撰文/陈邓新
编辑/李季
排版/Annalee
全面拥抱 AI 的腾讯，交出第一份答卷。
2025 年 3 月 19 日，腾讯公布了最新财报，2024 年第四季度营业收入为 1724.46 亿元，同比增长 11%，重回两位数增长；经营利润（Non-IFRS）为 594.8 亿元，同比增长 21%，连续九个季度超越营收增速。
与之对应的是，同期资本开支为 365.8 亿元，同比增长 386%；全年资本开支为 767.6 亿元，创历史新高，占总营收比例为 11.6%，其中近 80% 投向了 AI 服务器和算力中心。
不难看出，AI 进入重投入期之后，腾讯继续稳健增长。
事实上，对腾讯而言，AI 不但肩负孵化下一个超级流量入口的重任，还负责驱动长青以及新芽业务的创新与倍增。
AI 正在成为腾讯的新底牌。
AI 重投入等来“开大”时机
好饭不怕晚，一直是腾讯的核心理念。
一名互联网观察人士告诉锌刻度：“新物种在一开始往往高不成低不就，持之以恒地摸索才可以搞懂需求，最终找到杀手级应用，这中间往往有一个时间差，互联网进入中国 5 年之后才出现了 QQ，iPhone 已经发布 4 年之后才出现了微信。”
AI，也莫过如此。
早在 2016 年，腾讯就成立了 AI Lab，成为中国 AI 赛道的早期玩家；2023 年又发布了自研的混元大模型，布局智能未来。
尽管如此，腾讯一直留有余力，不断寻找 AI 的最佳发力点。
最终，理顺了大模型与应用的关系：大模型的尽头是应用，但应用迭代不是为了反馈大模型，让大模型变得更能打，而是为了服务用户，解决用户的实际问题。
想透了“打造好用的 AI”这点，AI 上升为腾讯的核心战略。
腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾表示：“数月前，我们重组了 AI 团队以聚焦于快速的产品创新及深度的模型研发、增加了 AI 相关的资本开支、并加大了我们对原生 AI 产品的研发和营销力度。”
一言以蔽之，腾讯正在加码 AI 基建与研发投入。
2018 年至今，腾讯累计投入研发费用为 3403 亿元，单 2024 年就高达 706.9 亿元，占总投入的比例超五分之一。
研发加码之下，腾讯混元大模型快速迭代，为之后推出自研深度思考模型混元 T1 和快思考模型混元 Turbo S，铺平了道路。
功夫不负有心人，腾讯终于等来“开大”的时机。
率先出手拥抱 DeepSeek，通过“自研+开源”的打法赋能全域业务，带动内部业务创新，成功为用户提供最佳的 AI 体验。
譬如，腾讯元宝上线“混元 +DeepSeek-R1”双模型之后，2025 年 2 月至 3 月日活激增超 20 倍，成为中国 DAU 排名第三的 AI 原生移动应用，成为市场最瞩目的“黑马”。
再譬如，2024 年第四季度，得益于 AI 技术的深度应用，企业微信收入翻倍，腾讯会议收入同比增长超 40%，共同推动腾讯企业服务收入增长与毛利率提升。
更为重要的是，AI 战略与新芽业务共振发力。
随着 AI 在搜索、输入法、内容生成等场景中落地提速，用户、创作者与商家三方共同受益，促进视频号、微信小店、微信搜一搜等新芽业务茁壮成长，全面焕新微信生态。
关于此，从财报数据就可见一斑。
截至 2024 年末，微信及 WeChat 合并月活跃账户数增至 13.85 亿；视频号全年总用户时长快速增长，第四季度广告收入同比增长 60%。
游戏全球化越走越顺
腾讯吹响 AI“冲锋号”，背后离不开游戏业务的鼎力相助。
2024 年，游戏业务营业收入为 1977 亿元，同比增长 9.9%，超出市场预期，可为腾讯的 AI 战略提供源源不断的现金流。
其中，国际市场的表现，尤为值得一提。
财报显示，国际市场 2024 年营业收入为 580 亿元，同比增长9%，在腾讯游戏板块中保持三成左右的稳定占比。
而 Games Industry 的数据显示，2024 年全球游戏市场的总收入约为 1843 亿美元，同比仅增长了 0.2%。
这意味着，腾讯游戏海内海外“两开花”。
具体来看，《PUBG MOBILE》《Brawl Stars》等游戏在海外表现出色，《Brawl Stars》更是首次跻身“十亿美元俱乐部”。
《2025 年移动游戏市场报告》显示，2024 年一共有 4 款游戏首次进入 10 亿美元收入俱乐部，其中有两款腾讯游戏入围，分别是《地下城与勇士：起源》以及《Brawl Stars》。
实际上，《Brawl Stars》只是腾讯旗下 supercell 大放异彩的一个缩影。
以创新与精品著称的 supercell，2024 年人气急升，全球月活跃用户数突破 3 亿，反映到业绩上则是刷了历史新高。
Supercell 2024 年营业收入为 28 亿欧元，同比增长 77%；息税折旧摊销前利润（EBITDA）为 8.76 亿欧元，同比增长 78%；首次实现所有游戏营业收入正增长，其中 2024 年 5 月上线的《Squad Busters》，仅耗时 7 个月营业收入便突破了 1 亿美元。
Supercell CEO 埃卡·潘纳宁表示：“我们的目标是成为全球最擅长打造新游戏团队的公司，同时也成为这些团队开发游戏的最佳平台。”
Supercell 之外，腾讯旗下的 Grinding Gear Games 也可圈可点。
Grinding Gear Games 打磨多年的《流放之路2》，抢先体验版发售当日即登顶 Steam 全球畅销榜，上线仅两周便斩获 Steam 平台 2024 年度新品铂金级、最热玩游戏铂金级以及最畅销黄金级游戏等多项荣誉。
以上可见，腾讯游戏的全球化道路越走越顺。
之所以如此，皆因腾讯游戏的海外布局，不太在意短期的财务回报，而是追求长期的战略利益，孵化、发掘、寻找下一个长青游戏才是其核心诉求。
此背景下，腾讯游戏逐渐进入收获期，国际市场占比呈现节节走高之势。
2024 年第四季度，国际市场营业收入为 160 亿元，同比增长 15%，刷新季度收入高点，接近本土市场收入的一半。
对此，马化腾之前给予高度肯定：“近一年国内和国际业务都发展起来了，海外投资的工作室做得比较好，出海已占游戏业务的较大比例。”
一言以蔽之，战略耐心为腾讯带来可持续的产出。
长青游戏依然是独一档
需要注意的是，游戏是 AI 落地的天然场景，可以打开游戏体验的边界，因而腾讯将大模型能力整合至长青游戏中，重塑游戏的产品力。
以腾讯旗下第一款、行业第一批接入 DeepSeek 的《和平精英》为例，数字代言人吉莉大受玩家好评，一跃成为“团宠”。
有的要求吉莉评估对抗的水平、有的要求吉莉协助许愿抽奖、有的要求吉莉推荐设置一套最稳定的灵敏度……
换而言之，在游戏与 AI 深度融合之下，长青游戏的玩法更为多变，满足玩家千人千面的需求，进而持续增加新鲜感与用户黏性。
由此可见，通过 AI 赋能，长青游戏更长青了。
“我们相信这些加大的投资，会通过提升广告业务的效率及游戏的生命周期而带来持续的回报，并随着我们个人 AI 应用的加速普及和更多企业采用我们的 AI 服务，创造更长远的价值。”马化腾如是说。
除此之外，长青游戏矩阵扩容了。
财报显示，符合长青游戏标准的游戏从 12 款增加至 14 款，越来越多的游戏经受住了时间与市场的双重检验。
这其中，《金铲铲之战》的长青跃升之路，颇为典型。
2021 年上线的《金铲铲之战》，通过玩法的持续创新，赋予游戏源源不断的“新鲜感”，从而成功破圈，吸引了大批此前对自走棋并不感冒的玩家入局。
Sensor Tower 的统计显示，已发布四年的《金铲铲之战》2024 年第四季度流水同比增长 30%，连续八个季度实现双位数增长。
更为关键的是，《王者荣耀》的江湖地位固若金汤。
2025 年 1 月 23 日，海外 MOBA 游戏大作《决胜巅峰》正式进入国内市场，被外界吹捧为《王者荣耀》的最大挑战者。
如今，这个猜想已被证伪。
Appmagic 的数据显示，2025 年 2 月《王者荣耀》以 2.03 亿美元的收入高居全球热门手游榜首，同比增长 68.33%，并连续两个月流水大幅领先于次席产品。
由此可见，《王者荣耀》没有对手，长青游戏依然是独一档。
高盛预计 2025 年腾讯游戏在 2024 年的高基数之下继续保持 10% 的增速，“腾讯的微信生态系统和全球游戏资产，以及多重变现手段，将使其能够在宏观经济周期中实现收益的复合增长”。
从这个角度来看，随着腾讯的 AI 战略加速落地，重投入的势态将持续，未来将全面焕新基本盘，助力“新芽业务”聚合成势，从而有了更大的盼头。
正如马化腾所言，“目前 AI 生态还在早期，各行各业都会受益于 AI 普及，相信每个行业都会拥抱这个机会。”
