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撰文 筱汐 编辑 杨博丞
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10 月 26 日，金山办公发布 2022 年第三季度报告。2022 年前三季度，公司营业收入达 27.95 亿元，同比增长 17.83%。其中，第三季度营收首次突破 10 亿，达 10.04 亿元，同比增长 24.35%，创单季度历史新高。
在金山办公营收增长的同时，净利润却有所下滑。2022 年前三季度，金山办公净利润为 8.13 亿，同比下降 4.10%；第三季度净利润为 2.93 亿元，同比下降 1.91%。此外，本报告期内金山办公经营活动产生的现金流量净额锐减 45.17%，录得 2.4 亿元；毛利率和净利率分别为 85%、30%，对比去年同期的 89%、37% 均有所滑落。
对此，金山办公表示，成本上升主要原因是云文档使用活跃，存储带来的成本在上涨，目前正在想办法控制这个成本；另外，去年自有人员和服务商来服务标杆项目的支出较少，今年有所增加，也会对成本变动产生影响。现金流方面，从现金流入来看，去年三、四季度是信创收款的高峰期，基数太高，导致今年同比下滑。而现金流出主要是因为去年年底大量招聘，因此今年薪酬支出增加很多。
其财报数据也得到了股市的反馈。截至 10 月 26 日收盘，金山办公股价报收 276.70 元，涨 4.42%，总市值 1276 亿。截止 11 月 11 日收盘，金山办公股价报收 262.50 元，总市值 1211 亿。
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01.
漫漫 34 年：从梦想到排头兵
34 年前，金山软件创始人求伯君在深圳一家酒店闭关几个月写下了 12 万 2 千行代码完成了 WPS 1.0，迈出了金山软件的第一步。随后，相继上线的 RPG 游戏《剑侠情缘》、词典软件《金山词霸》、反病毒软件《金山毒霸》，让金山软件在互联网风口站稳了脚跟，形成多元化的格局。
2007 年，金山软件在港交所上市后，逐渐形成四大业务板块，金山办公、金山云、猎豹移动以及西山居游戏工作室，构成了“金山系”。前三者分别于 2019 年科创板、2020 年美股、2014 年美股上市。
当然，从近五年三家上市企业的净利润来看，金山办公已然成为金山软件的支柱企业。数据显示，截止 2021 年底，金山办公、金山云、猎豹移动的净利润分别为 10.41 亿元、-15.89 亿元、-3.51 亿元。
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拉长发展的时间脉络，金山办公经历了 PC 端到移动端再到云端的转变。
成立初期，WPS1.0 打开了中文排版、中文办公的序幕，同时由于办公软件的稀缺性，金山软件迅速抢占市场。据悉 1990 年，WPS 卖出 3 万套，销售额达到 6600 万元，市场占有率达到 90% 以上。
但在 1994 年，Office 正式进入中国市场，给金山办公带来了危机感，对市场份额进行瓜分。2005 年，金山办公对 WPS Office 个人版宣布免费，这也进一步打开了国内市场的知名度，免费版发布三个月时间，个人版下载量超过 3800 万，第二年市场份额超过 20%。
随着移动互联网时代的到来，2011 年，金山办公率先发布 WPS 移动版本，通过在国产手机中进行预装，迅速抢占移动端市场。
2020 年前后，疫情的暴发加速了远程办公、协同办公场景的落地。微软升级 Office365 为 Microsoft365，开始多平台协作，在线协作，实时交互；钉钉不断迭代版本，打造成不仅是企业协同办公，也是应用开发平台；金山办公在其 2020 年 WPS“CHAO"大会上确立了协同办公战，2021 年年底进行品牌焕新，背后是其产品战略的完善和公司战略的深化。
目前，金山办公已经形成了以 WPS 为代表的 Office 办公平台场景，以金山轻办公家族为代表的云办公平台场景，以“金山数字办公平台”为代表的企业效率平台场景。
02.
机遇：不断寻找新增长点
在数字经济蓬勃发展和信创的背景下，金山办公紧抓行业发展机遇。
随着国家产业结构不断升级调整，我国软件产业总体保持平稳较快发展，产业规模持续扩大。近日，工信部数据显示前三季度，我国软件和信息技术服务业收入 74763 亿元，同比增长 9.8%。
同时《2022 中国信创生态市场研究及选型评估报告》预计，2022 年信创产业中应用软件市场规模达 5944 亿元，近五年复合增长率为 35.1%。这也为国内办公软件行业提供了优越的基础发展环境。
期间，金山办公经过多年的发展，积累了自己的经营优势。
一是具有很强的用户粘性。在全球智能手机及 PC 出货量均大幅下滑的背景下，金山办公仍然保持了月度活跃设备数的稳健增长。
IDC 数据统计，2022 年第三季度，全球智能手机总出货量约为 2.97 亿台，较去年同期下降9%，这已是全球智能手机出货量连续第六个季度同比下滑。PC 方面，2022 年第三季度全球 PC 出货量同比下降达 15%。
财报显示，截至 2022 年 9 月 30 日，金山办公主要产品月度活跃设备数达到 5.78 亿，同比增长 10.94%。其中 WPS Office PC 版月度活跃设备数 2.38 亿，同比增长 15.53%；移动版月度活跃设备数 3.36 亿，同比增长 8.04%。
二是稳健的双订阅业务转型。报告期内，金山办公的订阅总体收入达 6.99 亿，同比增长 44.17%，占总体营收 70%，带动金山办公业绩稳定增长。
从 2022 年半年报数据中可以看到，截止 6 月 30 日，金山办公累计年度付费个人用户数达 2856 万，同比增长 30.53%。随着个人用户基数不断扩大，金山办公不断加强产品服务体验，提升用户活跃度及使用黏性，促使会员向长期转化，推动国内个人办公服务订阅业务持续稳定增长。今年第三季度，国内个人办公服务订阅业务收入同比上涨 43%，达 5.17 亿元。
同时，随着企业数字化转型，对效率提升、数据管理、信息安全等场景的需求增加，数字办公平台体系产品渗透率逐渐提升。报告期内，国内机构订阅及服务业务收入同比增长 47%，达 1.82 亿元。
三是企业出海。“出海”是众多企业的必经之路。金山办公也早在 10 年前开始探索出海。金山办公 CEO 章庆元曾在与 Morketing Global 的对话中谈及金山办公出海的原因：一是在移动互联网时代，中国在产品和技术上具有很大的优势；二是中国手机品牌的出海，除了苹果和三星之外，其他手机品牌都是以中国品牌为主。
尽管当前有疫情、海外环境等因素，但金山办公在机构投资者调研活动记录表中表示，“我们对海外业务保持谨慎态度，会像以前一样先提升用户数和品牌影响力，预计还需要一段时间才能给出更清晰的发展规划。未来海外环境有所改善的话，我们也希望海外能成为新的业务支撑点。”
03.
挑战：关停广告业务、协同办公新赛道
前行的路上也存在挑战性。
从具体产品收入来看，国内机构授权业务收入 2.25 亿元，同比减少6%，互联网广告推广服务及其他业务实现收入 7921 万元，同比下降4%。
事实上，广告一直是用户在体验 APP 时的诟病。
金山办公近年来坚持聚焦提升用户体验，优化业务结构，主动减少广告位数量及推送频次，注重提升点击质量，极力减少对用户的干扰，促使广告业务逐步平稳收缩。
今年 7 月份，章庆元在微博上表示：“这几年广告我们在一直减少，pc 版已经极少广告，很多广告不是我们的，是一些第三方在监控 WPS 启动时直接弹窗在最前面，我们计划明年彻底关闭广告业务。”
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收缩广告业务的同时，金山办公持续加大研发投入，今年前 9 个月，金山办公研发投入已达 9.72 亿元，同比增长 37.04%，研发费用率高达 34.78%。
广告收入部分的减少，金山办公又将由哪些业务收入进行填补。
相对文档的市场，在我国基本形成了微软 Office 和 WPS 两者平分天下的格局，两者各有自己的受众群体，微软 Office 面对个人消费市场，WPS 面向政企市场和个人用户市场。根据艾瑞的数据统计，截至 2022 年 6 月，微软 Office 和 WPS Office 在国内市场 Windows 平台的平均市场覆盖率分别为 81.5% 和 68.7%。
从今年月活量来看，WPS Office 虽同比增加，但其环比增长是微乎其微的。截至 2022 年 9 月 30 日，WPS Office PC 版月度活跃设备数环比增加3%，移动版月度活跃设备数环比增加 0.6%。
数据来源：财报数据制图：DoNews
可见，金山办公在发展主营业务的同时，还需要第二增长曲线。
在 PC 和手机市场遭遇瓶颈，硬件厂商发力多设备端、跨端交互的环境下，协同办公软件市场有望成为下一个新赛点。
当然伴随云计算的发展，金山办公也未丢失针对面向中小企业的协同办公场景，推出了“金山文档”。
相比文档市场，协同办公软件可以说是百花齐放。石墨文档、腾讯文档、钉钉文档、飞书等相继上线。
其中，天眼查数据显示，研发石墨文档的武汉初心科技有限公司，在八年的时间内完成了 7 轮融资，目前已完成C轮融资。截至 2021 年 5 月，石墨文档注册用户数超过 6000 万，企业客户超 70 万家；今年 1 月份，在企业微信 2022 新品发布会上，腾讯社交协作产品部总经理、腾讯文档负责人鄢贤卿表示，腾讯文档月活跃用户已突破 2 亿，累计创建超 30 亿份文档。
未来的协同办公无疑是一块很大的蛋糕，金山办公能否在协同办公领域中打造自己差异化服务和产品，或许是下一赛道的关键。
