文 | 新眸，作者 | 李小东
2026 年开年的两个多月里，祝铭明和他创办的 Rokid，一直在资本市场的聚光灯下加速奔跑。
年初短短几天时间，Rokid 母公司灵伴科技完成了四次密集的增资扩股，注册资本从 287.52 万元一路攀升至 1395.9 万元，新增了 39 位股东，其中不乏蓝思科技、商汤科技这样的产业巨头，还有多家专业投资机构。
随之而来的是股权结构的深度洗牌：以祝铭明为首的 5 名创始老股东，合计持股比例从增资前近乎 100%，被大幅稀释至 42%。完成增资后，Rokid 迅速完成股份制改造，全面向上市公司的治理标准看齐。紧接着，Rokid 获批赴港交所主板发行上市。
这一连串闪电般的资本动作，背后是两个清晰的信号：一方面，陪跑了 12 年的早期投资机构，终于等来了 IPO 的退出窗口，从 2014 年成立至今，Rokid 已经完成多轮累计超 30 亿元融资，背后站着 IDG、元璟、复星等众多资本，它们需要一份足够有说服力的业绩答卷；
另一方面，AI 眼镜行业的窗口期正在急速收窄，Meta 已经垄断了全球超八成的市场，苹果的 AppleGlasses 定档年底发布，华为、小米、阿里等国内大厂全线进场，留给独立垂直硬件玩家的时间，已经不多了。
也是在这个节点，Omdia 发布了 2025 年全球 AI 眼镜市场报告，Rokid 以 3.9% 的市场份额拿下全品类全球第二、中国品牌第一，在带显示功能的 AI 眼镜细分赛道登顶全球榜首。
很多圈外人甚至都没听过这个名字，却不知道这家杭州的公司，祝铭明已经带着团队在 AR 这条冷板凳上，坐了整整 12 年。
起初，我对 Rokid 的最初印象，还停留在几年前他们推出的智能音箱，后来才知道，祝铭明 2014 年创立公司时，核心目标一直是 AR，智能音箱只是中途用来积累技术、维持现金流的过渡手段。
从 2014 年到 2026 年，足够互联网行业经历好几轮完整的周期，从移动互联网到 O2O，从直播到短视频，从元宇宙到生成式 AI，无数风口起了又落，无数公司来了又走。
祝铭明和 Rokid，在赛道里长跑，在别人纷纷离场的时候咬牙坚持，等风口真正到来的时候，他已经跑在了行业前排。
但现在，比赛进入了下半场。
IPO 的钟声越来越近，行业窗口越来越紧，先发优势随时可能被雄厚的资金和供应链能力抹平。对于祝铭明来说，上半场的 12 年，他证明了自己能把 Rokid 做活，还能做到行业前排；
但下半场，他需要证明更多东西，不仅要给陪他跑了 12 年的资方一个清晰的回报路径，更要证明这家创业公司，能在巨头的环伺里真正站稳脚跟。
01 从阿里M工作室到 AR 赛道
祝铭明和 AR 的缘分，始于 2012 年谷歌I/O大会的现场。当他看着谷歌工程师佩戴着 GoogleGlass 从高空跳伞，把第一视角的画面实时传输到会场大屏时，他突然意识到，这就是下一代人机交互的未来。
彼时的祝铭明，是阿里巴巴M工作室的负责人，M是 Magic 的缩写，团队核心方向就是人机交互的前沿探索。在阿里的体系里，他已经摸到了移动互联网交互的天花板，而谷歌眼镜带来的冲击，让他找到了新的方向。
2013 年，他在朋友圈发了一条召集令，邀请志同道合的朋友一起做一款比谷歌眼镜更好的 AR 产品，最初只是玩票性质的探索，却让他越陷越深。次年，祝铭明正式从阿里离职，创立 Rokid，定下了“让 AI 与 AR 成为人类认知世界的第六感”的公司使命。
创业初期的 AR 行业，是名副其实的无人区。产业链上下游一片空白，核心光学元件、专用芯片、操作系统都没有成熟的商用方案，普通消费者对 AR 眼镜的认知几乎为零，很多人觉得这只是极客的玩具。
为了让公司活下去，祝铭明选择了两条腿走路：一边通过智能音箱产品积累 AI 技术能力和现金流，一边持续投入 AR 眼镜的核心研发。2016 年，Rokid 发布首款智能音箱，比后来的天猫精灵、小爱同学都要早，凭借优秀的语音交互能力，在智能音箱的早期市场拿下了一席之地。
智能音箱带来的稳定收入，几乎全部投入到了 AR 眼镜的研发中。2018 年，Rokid 发布首款 AR 眼镜 RokidGlass，采用自主设计的光学方案，整机重量较同期竞品减轻 40%；三年后，推出消费级 AR 眼镜 RokidAir，拿下了 CES 创新大奖，也让 Rokid 在消费级市场初步站稳了脚跟。
在行业普遍迷茫的阶段，祝铭明为 Rokid 找到了“B端筑基，C端破圈”的清晰路径。一度在工业 AR 细分领域拿下了 60% 的市场份额，而B端的稳定收入，为 Rokid 的技术研发和C端布局提供了充足的缓冲。
2025 年，成为 Rokid 从行业玩家走向大众市场的转折之年。
这一年 2 月，祝铭明在杭州余杭区经济高质量发展大会上，戴着 49 克重的 Rokid Glasses 样机脱稿演讲的视频在全网传播，让这款还未上市的产品提前收获了大量关注。
年中 RokidGlasses 正式上市，作为全球首款支持“看一下支付”的智能眼镜，它在外观上与普通眼镜几乎无异，可适配不同度数的近视镜片，集成了 AR 显示、AI 翻译、第一视角拍摄、语音交互等多项功能，定价 3000 左右，直接切入普通用户市场。
市场的反馈超出了整个团队的预期。祝铭明原本预计这款产品全年能拿到 10 万台订单，最终实际订单量接近 30 万台，远超预期。
但爆发的需求也暴露了 Rokid 的短板：供应链产能严重不足，大量订单不得不顺延至 2026 年交付。祝铭明后来在采访中坦言，产能没跟上，本质上是整个产业尚未准备好，此前订单都是以千级计算，突然要承接 10 倍、100 倍的需求，整个产业链都没有做好准备。
但即便如此，AI 眼镜仍在 2025 年完成了关键的市场跨越。
Omdia 发布的 2025 年全球 AI 眼镜市场报告显示，全年全球 AI 眼镜出货量同比增长 322% 至 870 万台，Rokid 位居全品类全球第二、中国品牌第一，在带显示功能的 AI 眼镜细分赛道，更是直接拿下了全球榜首。
用户结构也发生了根本性的变化，最初 Rokid 的用户大多是泛科技从业者，到 2026 年初，用户群体扩展到商务人群、公务员、律师、媒体人、教师等多个领域。
十二年的深耕，祝铭明带着 Rokid 完成了从 0 到 1 的突破。在巨头林立的科技赛道，这家创业公司，建立了从光学设计、芯片适配、AI 算法到硬件制造的全栈能力，也等来了 AI 眼镜行业的全面爆发。
只是伴随这张入场券而来的，是下半场更严苛的考验。
02 百镜大战的下半场，Rokid 面临的真实局面
2026 年的 AI 眼镜市场，已经不是几年前少数玩家试水的小众赛道。
IDC 预测，2026 年全球 AI 眼镜出货量将达到 2267.1 万台，同比增长 56.3%，中国市场出货量将达到 450.8 万台，同比增长 77.7%。
市场规模快速扩张的同时，行业竞争也进入了白热化的百镜大战阶段，这也是祝铭明选择在此时不惜稀释股权、全力冲刺 IPO 的核心原因——行业的洗牌随时可能发生，错过这个窗口期，后面的机会只会越来越少。
当前的全球 AI 眼镜市场，已经形成了清晰的梯队格局。
Meta 凭借与雷朋合作的系列产品，在 2025 年拿下了 85.2% 的全球市场份额，全年出货量达到 740 万台，处于绝对的垄断地位。
为了巩固优势，Meta 在 2026 年进一步加码，计划与依视路陆逊梯卡合作，将年产能提升至 2000 万副以上，新一代产品在光学舒适度、续航和 AI 交互上全面升级，同时加速教育、医疗等场景的落地，试图在苹果正式入场前，牢牢锁定市场主导权。
第二梯队则是苹果、谷歌等国际巨头，以及 Rokid、小米、雷鸟、XREAL 等国内厂商，其中苹果的入局，被视为重塑行业格局的最大变量。
据彭博社消息，苹果计划在 2026 年底发布 AppleGlasses，初代产品将舍弃复杂的全场景 AR 显示功能，定位为类似 AppleWatch 的 iPhone 配件，聚焦 Siri 与 AI 智能体验，以极致轻量化实现全天候佩戴，直接对标 Meta 的热销产品。
谷歌也在沉寂多年后重返战场，公布了清晰的“三步走”战略：2026 年初发布带摄像头和麦克风的音频智能眼镜，主打语音翻译与环境理解；年末推出单目微显示屏产品；同时与 XREAL 联合开发的 ProjectAura 也将在年内上市，融合 Gemini 大模型与 AndroidXR 平台，试图复刻安卓时代的开放生态路线。
国内市场的竞争则更加激烈。华为 AI 眼镜定档 2026 年上半年发布，将依托鸿蒙系统实现跨设备无缝协同；小米在 2025 年凭借 AI 拍摄眼镜拿下国内市场三成份额，覆盖高中低端市场；阿里推出夸克 S1AR 眼镜，深度打通电商、本地生活场景与支付体系；百度、极米等企业也纷纷携新品入场。
国内市场玩家数量超过 30 家，价格战已经初现端倪。
对于 Rokid 而言，行业爆发带来的不仅是机遇，更是前所未有的挑战。与 Meta、苹果、小米等巨头相比，Rokid 在资金实力、供应链话语权、渠道覆盖能力和生态闭环上都存在明显的差距。
Meta 可以不计成本地投入研发和产能，通过规模化将硬件成本快速压低；小米拥有国内最完善的线下渠道和线上流量入口，还有成熟的 AIoT 生态做支撑；华为则有自研芯片、鸿蒙系统和政企渠道的多重优势。
更关键的是，行业的竞争逻辑已经发生了变化，从单一的硬件参数比拼，升级到了供应链、生态、场景、品牌的全维度竞争。
2025 年 Rokid 遇到的产能瓶颈，本质上就是供应链能力不足的体现。当 Meta 的订单量达到千万级别，其他公司在核心芯片、光学元件的采购上，很难拿到与巨头同等的价格和产能优先级。
2026 年全球存储芯片面临供应短缺，已被花旗、野村、TrendForce（集邦咨询）、SEMI 等机构一致确认：Dram 平均售价涨幅预期上调至 88%，Nand 闪存涨幅上调至 74%，数据中心消耗了全球超 70% 的高端存储芯片产能，消费级芯片供应被严重挤压，这对于供应链话语权较弱的玩家而言，无疑雪上加霜。
行业的技术瓶颈也依然存在。目前 AI 眼镜普遍面临“性能、轻量化、续航”的不可能三角，主流产品开启全功能后的续航普遍不足 4 小时，无法满足用户全天候佩戴的需求，漏光、散热、长时间佩戴眩晕等问题也依然没有得到彻底解决。
同时，行业整体退货率高达 30%-50%，核心原因是功能实用性不足，大多数功能手机都能更好地完成，用户难以形成高频使用习惯。
这些行业共性的难题，不仅考验着 Rokid 的技术研发能力，也考验着祝铭明对产品方向的判断。
更重要的是，随着苹果、华为等巨头的产品陆续落地，行业的窗口期正在快速收窄，留给 Rokid 试错和调整的时间，已经不多了。
03 下半场，Rokid 需要证明的几件事
面对 IPO 的关键节点，以及巨头环伺的市场，AI 眼镜下半场，Rokid 如何交出一份足以说服市场、合作伙伴和用户的答卷？这份答卷的核心，不仅是 Rokid 必须逐一落地的事，且每一件都在影响行业的下一步走向。
2025 年，Rokid 因产能不足，错失大量市场机会，也让外界对其供应链能力产生质疑。祝铭明为 Rokid 定下 2026 年 100 万台的出货目标，2027 年达到 200-300 万台，2028 年突破千万台。
这个目标的背后，是对供应链能力的极致考验，也是市场对其增长预期的核心锚点。
为了破解产能难题，Rokid 在 2025 年底调整供应链，将生产线调整为三班倒，同时与上游供应商提前备货、联合扩产。2026 年初增资扩股中，Rokid 引入蓝思科技作为战略投资者和独家制造合作伙伴，借助蓝思科技在精密制造、供应链管理上的能力，提升产能和品控。
目前，Rokid 的月产能已经突破 50 万台，高端产品交付量占全球 40% 以上。但这只是开始，2026 年 100 万台的目标，意味着平均每月要稳定交付超过 8 万台，还要应对市场需求的波动，这对供应链管理能力是一场实打实的考验。
另一方面，要考虑可持续的商业化模型。目前，Rokid 的收入主要来自两个部分：B端的行业解决方案是公司的核心收入来源；C端的硬件销售，增长速度最快。
但这种结构也面临明显瓶颈。B端行业项目定制化程度高，规模化复制难度大，增长速度有天花板；C端硬件销售面临价格战的压力，利润空间不断被压缩，单纯依靠卖硬件的模式，很难支撑起上市公司的估值。
Rokid 的第二增长曲线是什么？关键取决于“硬件+服务+生态”的多元化盈利模型。比如与支付宝、微信合作，打通眼镜端场景；与高德地图、QQ 音乐等合作，拓展内容与服务生态，通过增值服务实现变现。
同时，开发者生态建设也是一大看点，目前已有超过两万名开发者，未来计划通过应用分成实现收益。但这些商业化探索都还处于早期阶段。
除此以外，AR 行业是技术密集型行业，核心光学、芯片、AI 算法的能力，直接决定了产品的竞争力。过去十二年，Rokid 积累了全栈自研的技术能力，但在巨头们全力投入研发的当下，先发优势很容易被抹平。
Meta 每年在 XR 领域的研发投入超过百亿美元，苹果、华为拥有自研芯片和操作系统的全栈能力。同时，行业核心技术仍在快速迭代，全彩 Micro-LED 显示、光波导技术、低功耗 AI 芯片都在不断突破。
也正因此，2026 年 Rokid 计划推出的 Glasses 升级款、全彩显示智能眼镜，能否转化为真正的技术护城河，是大家最关注的话题之一。
祝铭明多次在采访中表示，Rokid 的核心优势在于开放生态，真正的生态，是参与方都能在其中赚到钱，都能活得很好。
在行业普遍走向封闭的当下，Rokid 的开放路线确实是差异化的选择。不过目前的开放，更多还停留在合作层面，距离真正有活力的产业生态还有很远的距离。行业至今还没有出现杀手级应用，大多数应用都停留在简单的信息叠加，缺乏不可替代性。
我之前看过祝铭明的一个采访，他说，AR 这个行业，没有捷径可走，你必须一步一步踩坑，一步一步积累，才能走出来。
12 年的时间，他确实坐的了冷板凳，等来了真风口。但下半场和上半场完全不一样。之前是和自己比，和行业的寒冬比，看谁能活下来；现在是和巨头比，和市场预期比，和正在收窄的窗口期比，看谁能跑赢。
很多人说，大厂一进场，创业公司就没机会了。但我觉得，任何一个行业，都不会只有巨头，那些在细分赛道里深耕多年，有自己的核心技术和用户理解的公司，永远都有自己的机会。
如果上半场证明了能在无人区里走出一条路，下半场要看的，是这条路能走多远，多宽，能不能真正成长为下一代智能终端的核心玩家。
未来的两三年，我们会看到 AI 眼镜行业的终局，也会看到祝铭明的答案。
